ЕЦБ скочи, след като лихвените проценти ще се повишат през юли

Европейската централна банка набира скорост да повиши лихвените проценти през юли, за да се справи с растящата инфлация, след като политиците сигнализираха, че са готови да приемат край на почти осем години отрицателни разходи по заеми.

Главният икономист на ЕЦБ Филип Лейн и членът на Изпълнителния съвет Фабио Панета сигнализираха, че сега са по-отворени за повишаване на лихвите през следващите месеци, след призивите на ястребите в Управителния съвет да извършат първото покачване от повече от десетилетие по-рано, отколкото по-късно .

Ястребовият обрат идва, след като инфлацията в еврозоната достигна рекордните 7,5% през април и доближава ЕЦБ до Федералния резерв и Банката на Англия, като и двете повишиха лихвите тази седмица. Въпреки това, създателите на паричната политика в еврозоната все още изостават далеч от връстниците си в САЩ и Обединеното кралство в цикъла на нарастващи лихвени проценти.

ЕЦБ постави разходите по заеми под нулата от юни 2014 г., когато все още се бореше с дълговата криза в Европа. Депозитната лихва сега е минус 0,5%.

В петък допълнителните разходи по заеми, изисквани от инвеститорите, за да държат италианския дълг спрямо този на Германия, надхвърлиха 2 процентни пункта за първи път от 2020 г., подчертавайки опасенията, че всяко затягане на паричната политика от ЕЦБ засяга основно най-рисковите страни в еврозоната.

Така наречената „пропаст“ между доходността на двете облигации е внимателно наблюдаван барометър на опасенията на инвеститорите относно политическите и икономическите рискове в еврозоната.

В продължение на много години ястребите очевидно превъзхождаха гълъбите сред ставките, но растящата инфлация промени баланса на силите през последните месеци. Политици като вицепрезидента Луис де Гиндос и члена на борда Изабел Шнабел заявиха, че серия от повишения на лихвите може да започне до юли. Много икономисти очакват процентът по депозитите да се повиши с 0,25 процентни пункта до минус 0,25% на срещата през юли.

Лейн, смятан за един от най-голубите членове на борда за определяне на лихвите, каза в четвъртък: „Ясно е, че в един момент ще преместим лихвите не само веднъж, а с течение на времето в последователност“. Попитан дали това може да се случи през юли, той каза на събитие в мозъчния тръст на Брьогел, че времето за първото повишаване на лихвите на ЕЦБ „не трябва да се разглежда като най-големия проблем“, важен“.

„Щом започнем да се движим. . . тогава целият разговор ще бъде „Добре, колко ще направиш и колко бързо“, каза той, добавяйки, че „нормализиране“ би означавало проценти над нулата, при условие че инфлацията остане на правилния път. начин за достигане на централната 2 процента на банката. гол цента.

Коментарите отбелязват поредната промяна от страна на Лейн, който през февруари все още прогнозира, че по-голямата част от инфлацията ще „изчезне“ в рамките на 12 до 18 месеца, омаловажавайки спешността от промяна на политиката.

Панета, най-гълъбият член на борда на ЕЦБ, продължи да отблъсква идеята за повишаване на лихвите на заседанието си на 21 юли, като каза на La Stampa в четвъртък, че трябва да изчака, за да види какво ще се случи. Данните за растежа за второто тримесечие показаха по-късно същия месец . .

Въпреки това той каза също, че предвид нарастващите инфлационни очаквания, ЕЦБ може „постепенно да намали нивото на парично настаняване“. Той добави: „При настоящите обстоятелства отрицателните лихвени проценти и нетните покупки на активи може вече да не са необходими“.

„Това вероятно е времето, когато гълъбите плачат и капитулират под твърде силен натиск от ястребите“, каза Карстен Бжески, ръководител на макроизследванията в ING. „Справедливо е да се каже, че опитите на Панета и Лейн да предотвратят повишаване на лихвите през юли бяха меко казано половинчати.“

По-центристки членове на управителния съвет на ЕЦБ, който включва ръководителите на националните централни банки в еврозоната, както и членовете на борда, също се обърнаха към подкрепа за повишаване на лихвите през юли.

Управителят на Banque de France Франсоа Вилерой дьо Галау каза в реч в петък, че „няма да предотврати“ повишаване на лихвите на бъдещи заседания на борда, добавяйки: „С изключение на нови непредвидени сътресения, мисля, че е разумно [for policy rates] да влезе в положителна територия до края на тази година.

Вилерой каза, че ЕЦБ трябва “внимателно да следи развитието на обменните курсове”, след като еврото падна до петгодишно дъно от $1,05 спрямо долара, подхранвайки инфлацията чрез повишаване на цените на вноса. „Евро, което е твърде слабо, би било в противоречие с нашата цел за ценова стабилност“, каза той.

Катарина Утермьол, икономист в Allianz, каза: „Последните съобщения от няколко висши служители предполагат, че ЕЦБ в началото на май почти вече е решила да повиши лихвените проценти още през юли.

Шефът на централната банка на Финландия Оли Рен каза в четвъртък: „Мисля, че би било оправдано да се повиши лихвения процент по депозитите с 0,25 процентни пункта през юли и да се намали до нула през есента. Очаква се ЕЦБ да продължи своята политика на затягане въпреки риска от рецесия в еврозоната през следващата година, добави Рен.

„Няма нужда да се отлага нормализирането на паричната политика“, каза Рен пред Helsingin Sanomat.

Шефът на ястребите на централната банка на Австрия Роберт Холцман каза в четвъртък, че банката “вероятно” ще повиши лихвите на срещата за политиката през юни.

Нахлуването на Русия в Украйна и блокирането на коронавирус в Китай породиха опасения, че европейската икономика ще претърпи икономически спад тази година.

Някои икономисти се опасяват, че ЕЦБ ще затегне политиката си в навечерието на рецесия. Последният път, когато централната банка повиши лихвите през 2011 г., беше точно в началото на дълговата криза в региона. „Всичко ми напомня толкова много за 2011 г.“, каза Силвия Арданя от Barclays.

В началото на европейската търговия в петък спредът между доходността на италианските и германските облигации достигна най-високото ниво от дълбините на кризата с коронавирус през май 2020 г.

Италия, която има държавен дълг от над 150% от брутния вътрешен продукт, беше голям бенефициент от програмите на ЕЦБ за изкупуване на облигации и исторически ниските лихвени проценти.

Допълнителни репортажи от Адам Самсън в Лондон

Add Comment